為什麼中國股市牛短熊長？原因之一就在於這是一個為國企脫困圈錢的股市，而不是優化資源優化配置的股市。

　　今天是2008年下半年行情開始的日子，從6124點鐵頂算起，中國股市已跌了近60%，市值縮水近14萬億元，股民虧損面超過90%。現在，一些人覺得跌破3000點了，對下半年的行情很樂觀，但我認為，中國股市的定位問題不解決，股市要想重新振作是非常困難的一件事。

　　為什麼這麼講？因為雖然2005年我們就講要通過股權分置改革解決股市遺留問題，重新振作市場，我記得當時的一個口號是『只有制造牛市纔能拯救股市』，最後這個牛市終於被拱出來了。但是通過去年整個一年的大牛市我們發現一個問題，就是『重新定位中國股市』的問題。2003年我當記者的時候就報道過，監管層當時認識到中國股市的定位存在問題，一個是它是幫助國企脫困的市場，再一個還要把它充當社會穩定器。實際上當時監管層已經想到這個問題了，但是大牛市後我們發現最大的贏家依然是一大堆中字頭國企，股市是為中國國企脫困服務的，而不是優化資源配置的股市。

　　為什麼中國股市牛短熊長？原因也在於此。如果是優化資源配置的股市，我們的網易、新浪、攜程、尚德、巨人等這些真正賺錢、活力最強的民營企業就該在國內上市，但是這些企業統統被推到美國市場了，國內留下的都是一堆需要『呵護』的國企。從杭蕭鋼構、太平洋證券、南航認沽事件中濃縮的一切也可以看出。這是明顯的利益集團操縱市場，犧牲的都是散戶利益。從市場本身來看存在兩大問題，一個是股市的定位問題，第二就是游戲規則頻繁改變的問題。比如，這次3000點暴漲以後，監管層表示要修改大小非的規則，表面上看來這是對散戶有利，一下暴漲了，幾百點上來了，但是長久傷害的，是中國股市的信用。

　　如果股市主要為國企圈錢的定位不改變，股市就會淪為一個掠奪散戶的市場，淪為機構操縱的市場。憲法中早已規定了要對民企一視同仁，要保護私有財產，所以我們不管什麼企業，只要是盈利的，符合上市標准的，都應該讓它上。事實上，目前該上市的大型國企基本都已上市了，現在該有一個轉變了，應該把有活力的民營企業都引進來，這樣中國股市纔有可能逐步走出困境。

　　回頭想想，這輪牛市其實發展到2006年七八月份的時候還是正常的，但是從工行上市後就變味了，原因之一是當時宣布年末要推出股指期貨，然後以基金為代表的人就發動搶權行情，一直搶到年底，最終淪為徹頭徹尾的搶錢行情。從這個角度來講，市場定位並沒有改變，定位出現了問題，投資者回報就談不上了。

　　我們股市的投機性太強，人家美國一年一遍換手，我們一個月一遍，這樣賭下去，總要有人埋單。今年我們面臨的是空前的挑戰。第一，去年那些吹牛的信用破產了，監管的信用也受到質疑。第二，我們以前所有的股市危機，包括四年大熊市都是在宏觀經濟一片大好的情況下發生的，今年不幸我們正好趕上一個拐點。由於全球石油危機、國內通脹等現實因素的影響，今年對中國經濟、中國金融、中國股市的挑戰絲毫不容樂觀。這些風險我們的投資者需要防范，政府也需要全力防范。防范的策略就是重建政府信用，重建監管信用，重建股市信用！(侯寧)